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盛宝银行的策略大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）发布最新市场分析，近期黄金价格一度跌破每盎司4000美元的师金重要支撑，白银也下滑至60美元以下，银短压整体市场情绪明显偏空。期承主要原因是多重美元持续走强，加之联邦公开市场委员会释放的利空鹰派信号。然而，现缓其它拖累贵金属的和信号负面因素正在逐步减弱。
目前，策略投资者普遍削减贵金属持仓，师金金价自年初高点以来回调幅度显著，银短压技术面破位增强了抛售压力。期承原油价格走弱进一步削弱了通胀加息预期形成支撑，多重而亚洲大国银行对个人贵金属交易的利空收紧则带来额外的限制，短期内市场仍将主要由资金持仓与技术面主导，现缓基本面改善尚未显现。
金银大幅走弱，全年收益差异明显
这份分析报告于周四发布，汉森表示，黄金与白银现已进入弱势行情，市场参与者不断降低持仓，部分投资者已全部清仓。
汉森指出：“按总回报统计，黄金年内已下跌8.4%，但若拉长至十二个月仍上涨18.5%；白银的回调幅度则大于黄金，年内跌幅达19%，过去十二个月累计涨幅依然为56%。”
此次下跌行情受美元持续走强的影响，美元在周三创下了十三个月来的新高，有效提升至101.8000。联邦公开市场委员会的强硬货币政策信号持续为美元提供支持，市场预计美国或在今年晚些时候进一步加息。因黄金和白银无法产生利息，加息预期提升持有贵金属的机会成本，加之市场信心薄弱，双重压力共同打压金银价格。
金价技术破位导致多头平仓
汉森警告称，如果黄金有效跌破4000美元，多头将延续平仓操作。今年1月黄金曾创下每盎司5600美元的历史高点，如今已累计回调26%，支撑失守会加剧抛售。
他说：“技术层面的关键点位一旦跌破，将进一步打击市场做多情绪，尽管整体宏观环境的利空氛围有所减轻，市场仍在持续减仓。目前，强势美元和黄金ETF资金流出仍是压制贵金属的两大核心因素。”
利空因素逐步消退，通胀加息预期降温
汉森表示，之前拖累金价下行的多个次要因素正在减弱。
他在分析中写道：“国际原油价格明显回落，市场对通胀持续上升的担忧减弱，普遍认为美联储进一步收紧货币政策的必要性降低。这一变化反映在联邦基金利率期货中，市场对额外加息的预期渐渐消退，长期美国国债收益率也同步走低。”
此外，由于贵金属近期大幅波动和价格持续下行，亚洲多家大型商业银行已收紧对普通个人的贵金属交易，措施包括暂停新账户开立、停止相关中介交易以及大幅提高交易保证金比例，从而限制普通投资者的高杠杆投机，抑制市场买盘力量。
后市行情总结
综合市场条件来看，贵金属的宏观基本面利空环境正在缓解，但价格依然保持弱势。
汉森指出：“短期内，市场需观察黄金ETF抛售行为是否停止以及美元的上涨动力是否减退，逢低布局的资金才会重拾信心。在此之前，金银价格走势主要由持仓结构和技术面主导，基本面改善难以快速改变行情。”
因此，短期贵金属的调整行情将持续，投资者应关注美元走势、美债利率以及黄金ETF资金流动三大核心指标，待利空信号彻底消除后，才会出现明确的布局机会。
周线图 来源：
北京时间6月26日12:26
报 4006.76 美元/盎司